2020,中国20位创投人罕见分享

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2020,你好!

过去30年,中国创投行业经历了萌芽、成长、爆发,正如四季更迭,在周期的洗礼下,VC/PE初露峥嵘。2019,不要 不要 人依然在严寒中坚持。展望2020,亲戚我门,只争朝夕,不负韶华。

昨日之日不可留。回首过去,你你你是什么 亲历中国创投起伏的见证者有你你你是什么 感想?眺望未来,亲戚我门又是为社 看?

IDG资本创始董事长 熊晓鸽

回顾2019年,我其实还能否用淡定原来字概括。肯能当变数成为五种 常态,就不再焦虑了,出現你你你是什么 什么的问题亲戚亲戚我门就解决你你你是什么 什么的问题。我始终在讲,做原来好的投资管理者最重要的你你是什么 ,要保持原来很好的心态。IDG资本至今在中国肯能做投资做了26年的时间,完整版经历了俩个 经济周期,每个周期亲戚亲戚我门都成功地度过了,这其富含原来好的心态是非常重要的支撑因素。

假若 原来企业保持竞争力,长盛不衰?我和我的同事们无缘无故有个同去的愿望不要 不要 把IDG资本打造成百年老店,你你你是什么 过程中最重不要 不要 要形成原来体系。亲戚亲戚我门公司有一幅吴冠中题的词“知识分子的天职是推翻成见”。亲戚亲戚我门其实原来好的风险投资管理者,首很快像原来好的知识分子那样去同去学习、推翻成见。亲戚亲戚我门认同原来愿景,通过制度的建立和完善,一步步把公司做成百年老店。

对于2020年,我你你你是什么 向来乐观,肯能亲戚亲戚我门经历了焦虑的2018年和淡定的2019年,今年应该激动起来。

云锋基金联合创始人、主席 虞锋

我不认同寒冬的说法。冬天原来不要 不要 原来节气,是周而复始的季节变化中原来自然的阶段,对PE来说不要 不要 根据周期把握好timing,把握好入场的时间。从亲戚亲戚我门的角度来看,一定是就看中国,这是投资人的宿命,肯能你不看好中国,你为社 做投资呢?

最近几年不要 不要 人跑去印度投资,说印度十几亿人口,还能否问一下投资圈的国际LP们,去印度投资到底靠不靠谱。在中国有完备的产业链、巨大的消费群体、下沉消费市场崛起的情况报告下,我其实你你你是什么 消费(市场)才前一天前一天开始英语 英文英文,中国有最好的投资肯能。

赛富亚洲投资基金创始管理合伙人阎焱

目前,中国的VC/PE正在经历你你是什么 非常大的价值形式性改变,现在肯能初见端倪。有不要 不要 VC/PE,不仅并能赚钱,肯能连本金都收不回来。

跟美国的基金做比较,人民币基金投资周期大每种是七年,到了七年的前一天,美国一线基金的钱并能撤消来,撤消投资成本,DPI大每种不会 1。而中国VC/PE到第七年,至少只撤消本金的25%左右。中国的IPO市场,在过去五年底下至少有三分之一的时间是这样 退出机制的。从今年前一天开始英语 英文英文到明年、后年,中国VC/PE应该将迎来原来丰收年,肯能IPO的大门打开了。

原来投资人要明白当时人的投资半径,世界上肯能有不要 不要 赚钱的事情,不该你赚的钱,你不要 去动心,在当时人的领域中去赚钱。从过去这样 多年的历史来看,不懂的行业基本上不想赚钱,不懂的行业不要 不要 太敢进去。赔钱的投资不会 肯能你当时人认为你懂了,假若 水深会,结果进去前一天,赔得稀里糊涂。

深圳市创新投资集团有限公司董事长 倪泽望

2020年,不要 不要 行业不会 肯能,就连一杯奶茶、一杯咖啡都都隐藏着巨大的肯能,关键是亲戚亲戚我门为社 去发现它。

实际上,亲戚亲戚我门你你你是什么 行业时要联合,时要相互公司合作 。亲戚亲戚我门一致认为肯能说有原来企业,某个团队就看上了,亲戚亲戚我门同去去投它,资本联合起来,不会把它做大做强。肯能说有前一天亲戚亲戚我门其实投资成功率不高,肯能是肯能亲戚亲戚我门培植不同的行业不同的企业,互相竞争,最后这样 最好的办法。与其原来,不如前一天前一天开始英语 英文就联合投资,亲戚亲戚我门相互公司合作 同去支持原来团队,实际上资本的速度会更高。

还有为社 样走出去。在国外不要 不要 行业还是有不要 不要 的肯能,巴西等南美国家在科技方面肯能相对处在问题,但在资源等你你是什么 方面还是有不要 不要 的肯能。为社 样跟海外机构进行相互公司合作 ,也是亲戚亲戚我门近期考虑得比较多的什么的问题。

另外在资本市场上,亲戚亲戚我门并能仅仅局限于A股市场,A股市场这样 多年给亲戚亲戚我门的上升空间比较有限,假若 海外你你是什么 市场你你是什么 板块还是很不错的,包括伦敦交易所还有巴西交易所,亲戚亲戚我门都想对接。

GGV纪源资本管理合伙人 符绩勋

对于未来GGV有原来大的主题,其一是下原来十亿用户在哪里。亲戚亲戚我门现在花蛮多的时间在看下原来十亿用户的市场,不要 不要 面向中国附过出海,印度、东南亚市场等一系列的你你你是什么 机遇,亲戚亲戚我门在寻找当中的肯能。印度、东南亚附过至少有将近20亿的人口,文化割裂和语言等面临你你是什么 挑战,当地市场人均GDP偏低等一系列的什么的问题不会 处在的。假若 移动在改变亲戚我门的生活、消费最好的办法,不要 不要 底下会有一定的机遇,这是亲戚亲戚我门在看的。

另外原来大的主题是万亿级的云端迁移,在美国,整个云化的迁移肯能处在了十年,不会 百亿级的公司,中国企业互联网云端的你你你是什么 服务公司在哪里?未来五年、十年会有你你你是什么 类公司的出現,当然中国整个产业价值形式跟美国很不一样,不要 不要 出現来的公司也会长得不一样,不一定是以SaaS的形式出現,肯能是产业互联网、B2B公司同类于美菜和满帮原来的企业出来。

2019年投资金额有你你是什么 下降,假若 投资个数上并这样 下降,不要 不要 投的项目变得更早期,另外原来主要的由于不要 不要 你你是什么 后期公司估值是有点儿虚高,不要 不要 亲戚亲戚我门也会花更多的时间,去听候更好的时机。

渶策资本创始合伙人 甘剑平

2019年,亲戚亲戚我门完成了第原来基金3.5188亿美元的募集,也完成了原来投资项目,投了差不要 3千万美元。

过去俩个 月来,我非常的勤奋,跑了美国俩个 州,20个城市。与此同去,还在做投资、做招聘。幸好年轻,还跑得动。我给当时人打6分,前一天起步,前一天及格。

听到别人说我年轻,我听到年轻原来字有点儿开心,让他说 希望并能永远保持年轻的心态,以及对年轻人兴趣、爱好、消费取向的关注,并能在未来投到更多的受年轻人喜欢和热爱的独角兽。换句话说,渶策资本主要的投资方向不要 不要 消费和互联网。

比如亲戚亲戚我门关注的虚拟偶像和虚拟伴侣,这是两根非常有趣的赛道。我前一天投的洛天依原来在梅赛德斯中心和朗朗合办了两万人的演唱会,基本上坐无虚席。不要 不要 观众是独生子女,其实这样 真人伙伴陪伴,假若 有虚拟的伙伴陪伴。

北极光创投创始人、董事总经理 邓锋

纵观2019年,人民币基金最大的什么的问题是当时人LP还处在问题性性性成熟的句子 图片 图片 是什么,追求短期回报并能长期持有,政府类母基金也处在时间周期短的什么的问题,但肯能在逐渐改善。

亲戚亲戚我门要把期望值降低,不要 奢望找到原来风口,短期成长非常快。今后你你你是什么 肯能肯能还有,假若 会比前一天少不要 不要 。亲戚亲戚我门要做好原来心理准备,不肯能找到原来公司,无缘无故间就起来了,未来会比前一天增长的更平稳,成长也更持续。我不建议亲戚亲戚我门看今年肯能是明年的风口在哪,亲戚亲戚我门要看未来社会发展大趋势是你你你是什么 ,根据这五十年大趋势,选泽原来又宽又大的赛道投出一系列的案子来。

未来最大的选泽性,不要 不要 不选泽性的增加,亲戚亲戚我门无法去预测。另外一方面,即便在不选泽的情况报告下,亲戚亲戚我门每当时人都还能否做到相对好,那就够了。

启明创投创始主管合伙人 邝子平

2019年是启明创投退出方面的原来大年。亲戚亲戚我门无缘无故谈的退出有原来每种,原来每种不要 不要 上市,另外原来不要 不要 上市前一天真正卖出股份,对于启明创投来说,这原来方面的表现都比较好。亲戚亲戚我门在过去1原来月底下,返还了超过14亿美元的现金给LP。

你你你是什么 年,亲戚亲戚我门花了不少的时间把未来至少两、三年的投资布局做你你是什么 调整。在过去的8-10年里,消费互联网和IT是原来非常清晰的不同品类,亲戚亲戚我门是比较早的把TMT分开来做投资的,现在又把TMT合起来。其富含点儿要的由于不要 不要 纯商业模式的创新不会有,但不要 像过去几年这样 热闹,并能再创造出权像美团等原来大的平台出来。对于纯科技平台的深挖,不论是做人脸识别的平台,还是你你是什么 的平台,启明创投也做了你你是什么 。

未来的两、三年,硬科技将真正并能落地到不同的垂直行业,科技将在不同行业、领域赋能,包括消费领域、传统行业等等,将利用互联网和移动互联网及AI等科技手段提高效益。

启明创投布局比较大的投资板块是医疗健康,对你你你是什么 板块亲戚亲戚我门还是非常乐观的,未来几年里,亲戚亲戚我门看并能任何对医疗健康行业继续健康发展大的障碍和阻力,假若 你你你是什么 块亲戚亲戚我门会投入一半左右的人力、物力。

君联资本董事总经理、首席投资官 李家庆

2020年是2B企业服务领域非常危险的一年。让他看不要 的公司在过去两三年的时间都拿到了钱,进行了扩张,估值水平不会 上涨。假若 大多数的公司实际上比较难找到至少的落地场景,实现运营资金底下的收敛。随着2020年再融资变得更困难,在你你你是什么 领域底下“死掉的”会不要 不要 。

未来的投资肯能包括,技术驱动的创新和益国企业的国际化。从技术角度上来说,我不认为5G是原来主题,假若 云化肯定是。未来的趋势是全面的云上的迁徙,和不同的垂直场景云化,随之由于产业链分工和商业模式处在重大的变化。

未来五到十年原来大的趋势,不要 不要 退出的口子增多,退出的门槛在降低,退出的项目在分化。在你你你是什么 情况报告下,亲戚亲戚我门作为基金管理人来说,肯能会进行一二级市场的打通,包括参与到二手基金、并购等领域。

创新工场董事长及首席执行官 李开复

站在2019年回望,过去10年是VC黄金十年,GDP增长,有更多实际流通的钱在行业里,推动着VC行业,打造了互联网和移动互联网平台,创造了非常多的数千亿级别的超级独角兽,这是非常自豪的。

如今,数字经济的成长肯能在放缓。其实亲戚亲戚我门诞生了美团、滴滴、拼多多等各种很棒的顶级产品,取得了世界级别的成绩,假若 增长肯能放缓,不要 不要 亲戚亲戚我门时要去找下原来增长点。

亲戚亲戚我门认为,下原来肯能是来自于技术驱动,后端创新。你你你是什么 叫后端创新?肯能前端创新所颠覆的是社交、媒体、支付、O2O,后端是相对传统的行业,比如说物流、企业服务、工厂供应链、零售教育、医疗。在你你你是什么 领域会带来30%-30%价值创造的成长,增长的主要由于是目前后端还非常低效。

青松基金创始合伙人 刘晓松

现在你你你是什么 样的科技创业公司才值得投?青松主要关注点,一、算是 有足够的技术门槛和下一步领先的能力;二、算是 有足够大的市场;第三、创始团队算是 具有商业的能力。

投资这件事,假若你有好的最好的办法、刻苦,我其实就还能否。亲戚亲戚我门要求每个月做原来行研:第一,九个月前一天你所研究的你你你是什么 细分领域会处在你你你是什么 ,第二,你你你是什么 事情处在前一天,主要的player活动在你你你是什么 地方,第三,你现在做了你你你是什么 。

在目前的经济形势下,创业者应该做好有几只基本面:一是公司的基本面,不要 不要 坚持初心,专注企业目标,与其大而虚,不如小而好;二是组织的基本面,员工开心,团队有战斗力;三是创始人的基本面,不断修炼,洞见未来。

清科集团创始人、董事长 倪正东

肯能按上市后第20个交易日的数据计算,2019年VC和PE机构IPO账面回报超30亿的有10家,VC中IPO账面回报超10亿的机构有40家。

1999年深创投成立时,你你你是什么 行业才前一天兴起,309年创业板推出,很久出現全民PE。现在来看,你你你是什么 市场从募、投、管、退来说,都面临你你是什么 什么的问题。

首先,募资面临有点儿大的困难,现在人民币基金募资就要找国资,你你你是什么 什么的问题是原来好事还是坏事?亲戚亲戚我门让市场去评价。

第二,投资方面,2019年你你你是什么 市场亏钱损失惨重的就五种 人,五种 是当时人去造风口,假若 砸重钱,最后砸不在 来,损失惨重。另五种 是独角兽上市,IPO前一天跌了不要 不要 ,不会 上亿美元的亏损,亏得不说话了。现在不要 不要 好的基金是有钱投不在 去,不会 市场没钱,不要 不要 市场好项目不要 。

还有管理,现在你你你是什么 行业肯能发展20多年了,基金有的到期后,发现退出、基金注册等不会 容易,不要 不要 投后管理、中后期的比拼也比前一天更难。现在任何原来机构,中后台的人数比十年前增加了不要 不要 。

退出,这是唯一有上扬趋势的,中国的退出市场其实肯能非常好了,还能否在美国上市,还能否在港股上市,还还能否在A股上市,明年创业板注册制肯能推出,那时退出环境更好。

从历史来看,中国创投行业每十年时要一次大的体检,2019年不要 不要 体检,在冬天还能否募到钱,这是LP的认可。你你你是什么 行业不要 不要 在不断地做体检、做修剪,优胜劣汰,这样 人还能否一劳永逸。

梅花创投创始合伙人吴世春

对投资人来说,2020会是过去十年最难的一年,也是未来十年最时要挺住的一年。

过去凭时代和运气赚的钱,并能在2020年凭本事和努力亏掉了。希望新的一年,当时人能成长的更加优秀。怕掉队,是我的成长源动力的一每种,别问我我的成长还能否跑赢你你你是什么 行业,度过你你你是什么 周期。

我相信投资成绩是原来人的认知变现,你并能认知深刻,并能投出优秀的项目,当然这当中是时要你你是什么 运气。运气是有期限的,并能用一辈子。不过相比2014年成立梅花之时,当时人的投资认知成长了不少。如今我更多的顾虑,来自担心当时人还能否持续提升认知,还能否继续保持在行业比较好的投资手感,继续投资小镇青年,投资PSD

嘉御基金创始合伙人兼董事长 卫哲

我不认为有资本的寒冬,说是寒冬,实际上这样 你对资本的春天充满了期望,我认为资本存量就应该是目前你你你是什么 情况报告。

未来十年亲戚亲戚我门最看好的是产业互联网,To B和企业软件服务,而2020年最危险的,也是产业互联网和To B企业服务。

经济进入存量的前一天,速度一定是王道,这是为你你你是什么 美国并能出現这样 多百亿美金To B互联网公司。中国除了阿里巴巴第一次上市的前一天, 出現了30亿左右的To B公司,很久再也这样 出現。中国在增量经济的前一天这样 在意速度,而在美国存量经济发展时代,速度会上升为最高要求。产业互联网一定是解决速度的利器,不要 不要 未来十年产业互联网亲戚亲戚我门是看好的,但明年又是最危险的。

华平投资董事总经理兼中国区联席总裁魏臻

进入中国25年,2019年是亲戚亲戚我门退出金额最高的一年。前几年亲戚亲戚我门平均每年退出15亿美元,但2019年亲戚亲戚我门退出超过了20亿美元,是史上最好的一年。

肯能用搞笑的话概括2019年, 我认为这是“从β走到α的一年”。

过去20多年,中国经济增长非常快,不要 不要 企业年增长10%或20%,亲戚亲戚我门假若投到头部企业,跟着β增长,一年有20%或30%的回报不很快。现在整体经济速度调慢,产业整合加剧,你你你是什么 前一天投资机构时要拿到比较好的回报,真的当时人要有增值能力,有内功、有洞察力、并能为企业带来不要 不要 价值,并能深耕产业、改变产业链。

达晨财智 执行合伙人、总裁 肖冰

总体来说,2019年的投资,不管是金额还是数量,都下降得比较多,肯并能一半。假若 我其实2020年肯能会恢复原来比较正常的情况报告,肯能亲戚亲戚我门团队的潜力还是很大的,倒逼亲戚亲戚我门成长,倒逼亲戚亲戚我门把项目的标准提上去,包括亲戚亲戚我门选你你是什么 能力更强的。从这原来月项目来看还是不错的,2020年会恢复到原来正常的情况报告。

LP的现金回报创了历史的新高,30多亿回到投资人的手里。2018年亲戚亲戚我门完成了原来比较大基金的募资,现在还这样 投到70%,2020年下3天前一天开始英语 英文英文下一期基金的募集。

科技和消费不会 肯能。科技你你你是什么 块主不要 不要 5G,明年渗透率会提高,带来的新一代信息技术的肯能会比较大。

消费你你你是什么 块肯定是永恒的主体,大的平台肯能不不会出現,假若 我其实会有新的肯能,不要 不要 新的国产品牌往上走的肯能,这是亲戚亲戚我门比较系统性看好的。最近也就看你你是什么 公司,跟前一天其实有很大的变化,亲戚我门的渠道,亲戚我门推广品牌最好的办法,还有针对细分人群跟前一天不太一样了。

还有医疗是永远的朝阳行业,未来十年也是亲戚亲戚我门比较看好的。

经纬创投创始管理合伙人 徐传陞

亲戚亲戚我门2019年复盘前原来季度工作的前一天,发现平均每周上会的项目并能去年的一半。

经纬创投的投资同事分了七俩个 不同的领域,从创新药到先进智造到商业航天,从互联网到产业互联网到传统产业转型升级,不会 在看。简单来说,我其实企业服务和垂直领域的互联网产业是重中之重,未来为社 提高速度,为社 不利于产业互联网升级,还有不要 不要 发展空间。

最近三年比较有意思的是航天航空领域。亲戚亲戚我门布局了四家公司,包括星际荣耀、天仪研究院、起源太空和佳格天地。现在亲戚亲戚我门还在积极看商业航天的你你是什么 方向,你你你是什么 领域亲戚亲戚我门判断会是原来长周期的行业,五年之内有肯能出几家大的公司。

钟鼎资本创始合伙人、总裁 严力

目前增量的时代肯能前一天开始英语 英文了,科技的步伐从C端走到了B端。你你你是什么 时间出現拐点?亲戚亲戚我门参考你你是什么 国家,美国70年代石油危机前一天从增量变到了存量,日本是1985年前一天,速度的提升就成为了永恒的主题,供应链不要 不要 提升速度最有效的手段,这底下包括信息流、物流、采购等等。

中国再不注重速度提升,就这样 未来。我相信速度提升是中国未来十年最重要的主题。供应链的目的不要 不要 提升产业速度,给客户提供更高性价比的产品和有体验感的服务。

不要 不要 ,未来的十年,是以科技手段提升产业速度的十年,你你你是什么 浪潮是一步一步进行中的,肯能你你你是什么 环节有点儿冗杂,好在不会 同去来的,慢慢来,让他慢慢掌握未来的肯能,不要 想着一招就出原来大公司,亲戚亲戚我门要慢慢做,肯能这是更好的情况报告。

毅达资本董事长、创始合伙人 应文禄

回望过去,感慨良多。2015年1月,从业人员12.44万人 ;2016年3月增长到44.610万人,净增加32.21万人;到了2019年10月底,数据变成了23.710万人,比巅峰时期减少20.9万人。做投资是个专业和严谨的工作,这里原来像个金矿,各行各业青年才俊都转行加入VC圈来掘金,但其实不要 不要 人不会 盲目进入、黯然离场。两年前,曾有投资人说,“乱拳打死老师傅”;如今亲戚亲戚我门再看,情况报告却是“生姜还是老的辣”。

2020很肯能成为行业分水岭,成为创投再向前的关键时间。新的十年,只争朝夕。

作为过来人,想说几句感悟。投资是一项长跑,时要巨大的耐力和勇气去克服短期的窒息和波动;投资更是一生的修为。要想基业长青,既要有对趋势性、方向性变化研判的能力,更要有获取优质资产的能力。应对风险最好的最好的办法不要 不要 做好当时人。做好当时人的核心是人才和文化,正所谓“一年树谷、十年树木,百年树人”,行业的文化在机构,机构的文化在团队,有精英团队才有精英行业。

创投行业其实是原来小众行业,但经过亲戚亲戚我门的努力,创投的作用和影响力这样 被全社会所认知,这样 被决策层所认可。

红杉资本中国基金合伙人 周逵

其实每年亲戚亲戚我门不会 想新机遇,每年不会 想下一年做你你你是什么 ,比如技术驱动,To B的肯能,还有C端的变迁等等。关键这样 你还能否更聚焦你你是什么 ,还能否更专业你你是什么 ,肯能这是原来挑战。

中国有庞大的市场,每年不会有创新的东西生长出来。其实资本市场也会有冷暖起伏。为了不错过最大的肯能,假若 同去不要 掉到最深的坑里,亲戚亲戚我门时要全神贯注,策略并能变来变去,假若 看不清楚局势。

随着基础设施的日益完善,创新的速度这样 快,要及时做出反应也是原来很大的挑战。此外,肯能企业融资的规模这样 大,别把“深口袋”做砸的难度也这样 大,这不会 挑战,时要聚焦注意力。

目前,我比较关心养老你你你是什么 市场。这是原来巨大的趋势,但还这样 就看原来明显的肯能,未来时要花更多时间来摸索。

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